宁德时代：不造车，狠赚钱

来源：数据观综合时间：2022-04-25 17:01:23 作者：蒲志莉

　　根据宁德时代披露的2021年年报，2021年公司实现总营收1303.56亿元，同比增长159.06%；归属于上市公司股东的净利润为159.31亿元，同比增长185.34%。此前多家机构对宁德时代2021年盈利预测均值为112.3亿元，同比增长101.14%。这意味着宁德时代的业绩增速远超市场预期。

营收首次突破千亿大关

　　宁德时代公布的2021年“成绩单”，营收首次突破了千亿大关。

　　报告期内，宁德时代实现营收1303.56亿元，同比增长159.06%；归属于上市公司股东的净利润159.31亿元，同比增长185.34%。实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%。

　　而复盘其2015-2021年营收及净利表现，宁德时代始终保持强劲的上升动力，且2021年净利润及增速均达到2018年上市以来的最高水平。

　　2021年，无论是全球范围还是我国，动力电池产业皆呈现了强劲增长态势。据宁德时代年报转引的SNE Research统计数据，2021全球新能源车动力电池使用量达296.8GWh，同比增长102.3%。

　　数据显示，2020年宁德时代营业收入才首次突破500亿元，为503.19亿元，这比2019年（457.88亿元）没有多少增长，但2021年宁德时代业绩的爆发式增长也在预期之内。相比于营业收入，宁德时代的净利润增长幅度更大，其2021年实现159.31亿元净利润，同比增长185.34%。

　　值得注意的是，宁德时代不再以“元”单位来表达利润表、现金流量表和资产负债表上的数据，而是以“万元”表达。而2020年时宁德时代上述三大表的数字单位还是“元”，“宁王”年报或将自此进入“万元时代”。

三大业务齐头并进

　　2021年，宁德时代1303.55亿元的营收，主要来源于三大业务板块：

　　电池系统业务

　　销售收入为 914.91亿元，同比增长 132.06%。这年宁德时代实现锂离子电池销量133.41GWh，其中116.71GWh来自动力电池销量，同比增长 162.56%。

　　132.06%<162.56%，销售额增长不如销量增长，这与2021年磷酸铁锂电池大量出货，拉低了动力电池的平均售价有关。

　　储能系统业务

　　储能系统销售收入136.24亿元，同比增长 601.01%。

　　根据SNE Research和ICC鑫楞资讯的数据，2021年宁德时代在动力电池和储能领域的市占率分别双双位列第一。

　　锂电池材料业务

　　锂电池材料销售收入 154.56亿元，同比增长350.74%。受下游新能源车需求拉动，客户对电池材料需求旺盛。

　　2021年，宁德时代向特斯拉的销售交付金额达到130.39亿元，可以大致估算其对应向特斯拉销售的动力电池容量在16.6GWh上下。

　　动力电池系统销售仍是宁德时代的主要收入来源，2021年宁德时代动力电池系统销售收入为914.9亿元。报告期内，宁德时代深化与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户的长期战略合作，与特斯拉于2021年6月签订的供货框架协议约定公司将在2022年至2025年期间向特斯拉供应产品。

　　锂电池材料是宁德时代的第二大业务，2021年实现锂电池材料销售收入154.54亿元。受下游新能源车需求拉动，客户对电池材料需求旺盛，锂电池材料销量随之增长，同时主要金属市场价格上涨，产品售价随金属市场价格波动，带动收入增长。此外，宁德时代印尼镍铁生产项目投产，新增锂电材料产能。

　　储能系统是宁德时代的第三大业务，也是增速最迅猛的业务，2021年实现储能系统销售收入136.24亿元。主要储能应用领域为表前市场，含发电侧与输配电侧。报告期内，宁德时代与国家能源集团、中国能建、中国华电、三峡集团、阳光电源、阿特斯、伊顿等企业签署战略合作协议。

特斯拉为第一大客户

　　2021年，宁德时代前5大客户销售总额占总销售额的比重为31.32%，相比2020年增加了1.62个百分点，其中，第一大客户销售额为130.4亿元，占年度销售总额比例为10%，约占其动力电池系统营收的14%。宁德时代还指明了第一大客户就是特斯拉。

　　2020年，宁德时代对特斯拉的销售额为16.26亿元。截至2021年底，宁德时代累计向特斯拉供货金额为146.65亿元。

　　目前，宁德时代主要向特斯拉供应中国产Model 3和Model Y标续航版本的磷酸铁锂电池。结合Model 3和Model Y标续航版各自55度和60度的电池容量，粗略计算2021年宁德时代供的电池可满足27万辆以上的搭载量。

　　2021年6月，特斯拉与宁德时代签订供货框架协议。后续双方协议的供货周期，从原有的2020年7月1日—2022年6月30日，延长到了2022 —2025年。

　　目前，在建厂方面，宁德时代也紧随其最大客户特斯拉。此前宁德时代临港工厂已经开始给上海特斯拉超级工厂供货，今年又投资28亿在上海临港布局电池项目，距特斯拉工厂仅3公里。4月6日，宁德时代宣布，其位于德国图林根州的首个海外工厂正式获得电芯生产许可，该工厂与特斯拉柏林超级工厂相距不过300多公里。

　　除了特斯拉，宁德时代2021年的其他重要客户，还包括现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等。

　　以蔚来和理想为例，2021年两家的电池都主要由宁德时代供应，两家年销量都在9万台以上，2021年度蔚来的车型主要搭载70度电池，理想ONE的电池在40度上下，两家一起可为宁德时代贡献10GWh左右的装机量。

深绑宁德时代，先导智能业绩翻倍增长

　　4月24日晚间，先导智能披露，公司去年营业收入首次突破百亿大关，达100.3亿元，同比增七成。净利润为15.8亿元，同比翻倍。先导智能同日公告称，今年一季度，公司营收超29亿元，同比增长142%，净利3.5亿元，较去年同期增长72%。

　　先导智能业务涵盖锂电池、光伏及3C产品的装备制造。去年，公司锂电池生产设备营收为69.5亿元，占总收入的近七成。先导智能称，锂电生产设备业务收入翻番，是其业绩增长的主要原因。

　　研究机构EvTank数据显示，全球锂电设备市场规模去年达952亿元，同比增长超六成。其中，国内锂电池设备市场规模占比到全球的三分之二。

　　宁德时代去年向先导智能采购逾41亿元的生产设备，是公司的第一客户。同时，宁德时代目前持有先导智能7.15%的股份，为公司第三大股东。去年7月，宁德时代参与先导智能非公开发行，以近25亿元的价格认购了上述股权。

　　去年，先导智能新签订单金额达187亿元，同样创历年新高，来自宁德时代的设备采购订单为82.2亿元。先导智能称，正与宁德时代合作研发圆柱电池生产线，圆柱电池为特斯拉的未来主要电池技术路线。同时，先导智能正加强与宁德时代在其德国生产基地的合作，并探讨在东欧、北美和东南亚等地建厂的事宜。

高资本支出和产能扩张仍是主基调

　　2021年度宁德时代的资本支出仍然持续高增长态势。2021年全年，宁德时代“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”达到了历史新高的437.68亿元。在大额资本支出下，宁德时代的产能不断扩张，电池年度产能从2020年的69.10GWh提升至2021年的170.39GWh。

　　此外，宁德时代透露，其正在研究无模组动力电池包的下一代技术，将动力电池电芯、有关组件和底盘进行集成，进一步降低制造成本，提升新能源车续航表现。

　　2021年，宁德时代“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”约437.68亿元，同比增长229%；7家公司合计95.06亿元，同比增长211%。

　　截至2021年底，宁德时代的电池系统产能为170.39GWh，还有在建产能140GWh。

　　“近年来，锂离子电池市场在快速发展的同时，也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争也日趋激烈，公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。”宁德时代表示。

　　宁德时代认为，应对产业竞争的措施之一是保持技术的领先。宁德时代称，自身2021年在材料创新领域以及结构创新领域持续发力，率先推出钠离子电池，探索并推广CTC（一体化电动底盘）以及A/B电芯混搭方案，并持续推进新技术的产业化落地。同时，公司与ATL（Amperex Technology Limited）签署交叉技术许可协议，与现代摩比斯签署CTP（无模组动力电池包）技术许可与合作意向协议，通过商业合作及许可授权等方式实现技术输出和相应经济价值。

　　“公司正在研究CTP的下一代技术CTC，将动力电池电芯、有关组件和底盘进行集成，进一步降低制造成本，提升新能源车续航表现。”宁德时代表示。

无奖竞猜：宁德时代一季报是惊喜还是惊吓？

　　4月24日晚间，宁德时代发布公告，原定于4月28日披露《2022年第一季度报告》。公司基于谨慎性原则，为保证《2022年第一季度报告》编制的质量和信息披露的准确性，公司《2022年第一季度报告》披露时间推迟至4月30日。